深夜油价再暴跌！过去2年多来成为多头的信仰的欧佩克+减产底，已经兵临城下

　　归零心态

　　成功交易者愿意接受损失。他明白损失是整个交易过程不可缺的一部分。他深知因为亏损是交易中的隐性部分，个人的损失和亏损期是必定会发生的。而他愿意接受这个事实。他同样不喜欢损失，同样不希望有损失。但他愿意将损失看作是交易的成本。因为成本和损失（失败）是两个不同的概念

　　后市观点

　　三天内油价出现第二根大阴线，如果说上周五油价的暴跌给了多头巨大压力，周二夜盘的下跌则显示了多头有弃盘迹象。油价已经从成交密集区上沿深深的刺入了成交密集区内部，已经到了欧佩克+非常紧张的价格。暴跌行情仍旧是在美盘时间出现，从时间节点来看北京时间23点美国公布的消费者信心指数创2021年以来最大降幅，该数据公布后油价开始了一轮急跌。实际上在此之前从欧洲时段油价就开始走低，包括美国关税、可能取消对俄制裁等不断压低市场预期。而金融市场风险偏好降温，特斯拉、比特币等特朗普交易近期纷纷大跌，显示了市场的不安，油价跟白银节奏几乎一致的大跌。从油价的波动节奏可以看出现阶段油市士气低迷，虽然有反弹动作，但反弹过程明显能量不足，资金对美国制裁伊朗等利多因素并不兴奋，但是对利空反应敏感。

　　值得一提的是虽然油价最近几个交易日大跌，但月差在前期回落之后近期有所走稳，这意味着原油市场供需层面没有进一步恶化。凌晨API公布的数据先是原油降库超预期，成品油库存压力也较小，整体数据偏利多。但数据公布后第一时间油价还是出现短线下挫，这样的表现显示出多头信心接近崩溃，而这种局面的变化主要缘于过去一段时间来美国特朗普政府压制油价的系列举措，这让资金不断下调预期。短短3个交易日油价最大跌幅5美元，过去2年多来成为多头的信仰的欧佩克+减产底，已经兵临城下，市场也再次看向欧佩克+，有机构判断3月初欧佩克+可能就要做出延迟增产决定以稳定市场，这一关键支撑是否破位的选择，给到了欧佩克+，市场屏息以待。

　　每日动态

　　【1】WTI主力原油期货收跌1.77美元，跌幅2.5%，报68.93美元/桶；布伦特主力原油期货收跌1.81美元，跌幅2.44%，报72.5美元/桶；INE原油期货收跌2.19%，报536.4元。

　　【2】美元指数跌幅0.36%，报106.29；港交所美元兑人民币涨幅0.23%，报7.2591；美国十年期国债跌幅0%，报109.81；道琼斯工业指数涨幅0.37%，报43621.16。

　　近期要闻

　　【1】睿咨得在一份对中国市场的报告中表示俄罗斯ESPO原油的折扣保持稳定，中国独立炼油厂持续的需求是主要驱动力。国有炼油厂仍在观望，预计短期内不会恢复购买俄罗斯海运原油。然而，关于乌克兰的持续和平谈判可能预示着美国制裁的潜在解除，这可能导致中国国有炼油厂恢复购买俄罗斯原油。

　　伊朗原油的流动受制裁的影响比俄罗斯原油更大，今年损失了44万桶/日，原因是可用的油轮数量减少，因为“暗船队”现在优先运输俄罗斯原油。伊朗原油在中国卸货的进一步恢复需要更多超大型油轮（VLCC）加入这条航线。然而，美国更严厉的制裁可能会通过增加供应链的风险溢价来进一步扰乱原油流动，从而挑战中国地炼的成本承受能力。

　　高硫燃料油（HSFO）的裂解价差已经从之前的上涨中降温，原因是来自中国使用燃料油作为炼油原料的需求减少。我们预计亚洲高硫燃料油的裂解价差可能会进一步走弱。中国国有炼油厂正在抓住机会提高开工率，以弥补地炼部门的缺口。我们预计石化原料将出现供应过剩。随着俄罗斯和潜在的伊朗原油卸货进一步恢复，地炼厂准备在制裁变得更加严厉之前提高开工率。随着规避制裁的更多变通方法正在进行中，中国地炼厂的开工率预计将从3月份开始进一步恢复，届时国有和大型独立炼油厂将开始进入检修季。由于韩国和台湾的炼油厂也从3月份开始进入检修期，印度炼油厂从4月份开始进入检修期，亚洲市场可能会看到更高的运输燃料裂解价差，因为包括中国在内的出口国供应减少。

　　【2】美国总统特朗普多次施压沙特阿拉伯降低油价，而美国与俄罗斯的潜在合作（如乌克兰停火和放松对俄石油制裁）进一步加剧了OPEC+的外部压力。与此同时，OPEC+内部矛盾也在加剧：哈萨克斯坦、尼日利亚、伊拉克和阿联酋等国因产能提升或经济需求，难以严格遵守减产协议。

　　由雪佛龙（Chevron）运营的哈萨克斯坦巨型油田 Tengiz 的扩建项目，预计将于 2 月底达到 26 万桶/日的产量，比计划提前4 个月，这将使其总产量达到 100 万桶/日。因此，这个中亚国家为了坚守产量目标，将不得不大幅加深减产，从而损失急需的收入。

　　尼日利亚最近几个月已经提高了产量，而伊拉克半自治的库尔德地区在经历了长达两年的争端之后，可能很快恢复30 万桶/日的石油出口。

　　阿拉伯联合酋长国经过多年的大量投资，也在不断提高自己的产能。该海湾国家的产能已达到近 500 万桶/日，而目前的官方产量水平为 320 万桶/日。今年配额还将增加 30 万桶/日。。

　　【3】市场人士：美对伊新制裁将进一步模糊原油来源

　　特朗普政府对伊朗石油实施的最新制裁可能会刺激运营商采取应对措施，加强船对船转运，或更长时间地关闭地理定位信号。据市场参与者称，禁令增加了试图将伊朗桶装石油输送给客户的障碍。美国周一针对13艘船只以及其他实体和个人实施了制裁，目的是对伊朗重新采取所谓的最大施压战略。市场人士表示，船对船转运可能会增加，原油的来源可能会被进一步掩盖。Kpler和标普数据显示，在周一成为目标的船只中，有两艘超大型原油运输船刚刚在马来西亚附近海域转运了一批货物。已有23年船龄的油轮Amak号将200万桶伊朗原油转运至2008年建造的Ayden号。外媒跟踪数据显示，一艘建于2009年的超大型油船“Lydia II”号曾于1月22日发出在马来西亚附近海域航行的信号，随后消失，直到2月20日才重新出现。

　　以上图表数据来源文华财经 IFIND 海通期货投资咨询部

　　杨安       从业资格号：F0237290  

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