能源巨头百亿竞逐ST新潮：三度要约收购背后的价值博弈

　　4月18日，ST新潮（股票代码：600777）发布公告披露，内蒙古伊泰煤炭股份有限公司（伊泰B股）拟以3.4元/股的价格发起部分要约收购，计划取得公司51%股权，涉及资金总额达117.92亿元。值得注意的是，这已是该上市公司8个月内迎来的第三家要约收购方，创下A股市场罕见的"竞争性要约收购"案例。

　　市场数据显示，此次要约价较公告当日收盘价2.84元溢价约20%，显示出收购方对标的资产的强烈信心。此前1月，浙江金帝石油曾对ST新潮发起13.6亿股的收购要约，而伊泰B股的突然介入直接形成竞争格局。更早前的2023年8月，汇能海投也曾尝试收购但因信息披露问题终止。

　　财务指标显示，ST新潮近年来经营质量显著提升：2024年前三季度实现归母净利润16.52亿元，期末现金储备达30亿元；2019-2023年连续五年保持经营性现金流为正，资产负债率持续优化。这种向好态势与其管理层的战略调整密不可分——通过出清历史遗留风险、聚焦油气主业、优化海外资产布局，公司已转型为具备优质海外资产的国际化能源企业。

　　值得关注的是，三家收购方均为能源行业头部企业。其中伊泰B股作为大型清洁能源集团，2024年销售毛利高达132.75亿元。行业分析人士指出，同业巨头接连竞购既是对ST新潮资产质量的认可，也折射出能源行业优质标的的稀缺性。

　　当前，ST新潮的估值重构已引发资本市场高度关注。随着要约收购进程推进，如何平衡各方利益、实现企业价值最大化，将成为影响公司未来发展的关键变量。这场百亿级的股权争夺战，或将重塑相关企业的战略格局。